1. 进口棉在库总量环比增加 巴西棉资源“独占鳌头”

       根据目前国内进口棉库存量变化情况来看，2月初港口进口棉库存总量较上月有所增加，持续维持55万吨以上水平。从库存结构来看，以巴西棉、美棉和澳棉为主，占库存总量比例超八成，其中巴西棉占库存总量超四成；其他还包括少量苏丹棉、西非棉和印度棉等。其中巴西棉近三个月在库库存持续增加，美棉、澳棉库存量基本稳定，仍维持较高位置。目前港口进口棉仍以保税资源为主，人民币资源或随着陆续提货有所减少。

       2. 下游需求未持续 进口棉库存仍居高位

       根据市场反馈情况来看，春节假期过后，由于部分企业出于生产补库需要，采购价格合适的人民币资源，叠加贸易商间资源流转，节后两周港口资源成交情况较好。随后因已通关优质资源减少，人民币资源基差持续上调，市场情绪转为观望，整体成交转淡。听闻有部分手握配额的企业因配额即将于二月底到期，为赶用配额，按需采购港口保税资源。整体来看，因市场对旺季持有一定预期，且部分下游企业有一定出口订单需求，进口棉持续有走货，但整体未见明显放量，月内库存略有减少。但随着后续已签约巴西棉的逐步到港，库存或有进一步增加可能。

       月内市场成交主要以人民币资源为主，因下游企业惜用配额，保税资源走货相对较少。进口棉价格方面，从保税美金资源价格来看，目前港口保税M级长度37的巴西棉新花资源基差报价在8.5美分上下；41-3-37绿卡美棉新棉基差报价在14美分，SM级长度37的澳棉报80美分/磅左右。尽管人民币资源基差节后持续走高，但有刚需的纺企仍在陆续进行采购指标较好、价格合适的人民币资源。具体从价格情况来看，部分31-3-36绿卡美棉人民币基差报价3100元/吨；M级长度37的巴西棉新棉基差报价整体在2050元/吨上下；部分SM级长度38的澳棉基差报价在3550元/吨。

       整体来看，旺季预期虽在一定程度上支撑了进口棉贸易活动与市场信心，但从目前成交情况来看，因下游市场谨慎情绪影响，对进口棉库存去化的带动作用尚